印度气价上涨缩小价差，Kajaria Ceramics一季度利润率飙升至19.6%

印度气价上涨缩小价差，Kajaria Ceramics一季度利润率飙升至19.6%

印度莫尔比陶瓷集群天然气价格暴涨（从每标方48卢比升至88卢比），迫使无品牌厂商提价，导致无品牌与品牌瓷砖价差从40%收窄至20%。这一变化显著利好品牌龙头Kajaria Ceramics，降低了价格敏感型消费者的转换门槛。受益于此，公司2027财年一季度（2026年4-6月）合并收入达1328亿卢比（约合人民币93.54亿元），同比增长超20%，EBITDA利润率攀升至19.6%。管理层设全年营收目标6000亿卢比（约422.6亿元），次年7000亿卢比，EBITDA目标1000亿—1100亿卢比。目前约40%产量依赖外包，拖累利润。为此，公司正推进拉贾斯坦邦与安得拉邦扩建项目，新增2100万平方米自产产能，预计2027年年中总产能达1.05亿平方米。新产能全面投产前，公司需平衡外包成本压力。风险方面，天然气等原材料价格波动、新厂投产进度及应收账款管理仍需警惕。